Ở Kinh Bắc, tồn kho tăng rất nhanh. Từ mức khoảng 13.850 tỷ đồng, con số này đã phình lên gần 26.955 tỷ đồng chỉ sau một năm. Riêng khu đô thị Tràng Cát đã chiếm gần 17.000 tỷ đồng, gấp đôi so với cuối năm trước. Dự án thì rộng, đất thì nhiều, nhưng vốn cũng theo đó mà nằm yên lâu hơn, chờ một lực cầu đủ khỏe để đánh thức 💰.

Taseco Land cũng rơi vào trạng thái tương tự. Doanh nghiệp này đang ghi nhận hơn 7.300 tỷ đồng tồn kho, chủ yếu là bất động sản để bán đang xây dựng. Đó là tiền đất, chi phí giải phóng mặt bằng và vốn phát triển cho hàng loạt dự án trải dài từ Hà Nội đến Thái Nguyên. Danh mục nhìn rất hoành tráng, nhưng đổi lại là cảm giác dòng tiền bị “neo” lại, trong khi tốc độ bán hàng không còn nhanh như những năm thị trường hưng phấn ⏳.

Ở quy mô nhỏ hơn, Lideco cũng ghi nhận tồn kho tăng khoảng 13%, lên hơn 567 tỷ đồng, phần lớn tập trung tại dự án Dịch Vọng với giá trị hơn 490 tỷ đồng. Con số không quá lớn nếu so với các doanh nghiệp đầu ngành, nhưng trong bối cảnh giao dịch trầm lắng, từng trăm tỷ nằm im cũng đủ khiến doanh nghiệp phải tính toán kỹ từng bước đi 📊.

Điểm chung của những con số này là tồn kho tăng lên trong khi giá bán đã đứng ở vùng cao. Thị trường vì thế bước vào một giai đoạn khá nhạy cảm, nơi sức mua thực được đem ra “thử lửa”. Người mua để ở thì cầm máy tính tính đi tính lại giữa thu nhập, lãi suất và giá nhà. Nhà đầu tư thì bớt hào hứng với câu chuyện xuống tiền rồi chờ tăng giá. Nhà thì nhiều, nhưng người mua lại ít hơn, tạo ra một khoảng lặng rất rõ 🤔.

Nếu nguồn cung tiếp tục được đưa ra thị trường trong khi giá bán không có nhiều dư địa điều chỉnh, áp lực tồn kho nhiều khả năng sẽ kéo dài sang 2026. Khi đó, câu chuyện không chỉ là bán nhanh hay chậm, mà còn liên quan trực tiếp đến dòng tiền, khả năng trả nợ và tiến độ triển khai dự án của doanh nghiệp.

Với người mua nhà, tồn kho tăng nghe qua có vẻ chẳng liên quan gì đến mình. Nhưng thực ra, nó phản ánh một thực tế khá đơn giản: giá cao thì người ta sẽ chần chừ. Và khi đủ nhiều người cùng chần chừ, thị trường sớm hay muộn cũng sẽ phải học cách nói chuyện lại với túi tiền của số đông 😅.