Trong bối cảnh kinh tế Việt Nam đang tìm lại nhịp tăng trưởng sau giai đoạn trầm lắng, tín dụng và trái phiếu đã trở thành hai “mũi nhọn” chính giúp thị trường bất động sản (BĐS) dần hồi phục. Dữ liệu từ Ngân hàng Nhà nước cho thấy, tính đến 31/5/2025, dư nợ tín dụng dành cho hoạt động BĐS đạt 1,64 triệu tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ năm 2024 – mức tăng mạnh nhất kể từ 2023.

Không chỉ phản ánh niềm tin quay trở lại, dòng vốn tín dụng còn thể hiện định hướng điều tiết hợp lý của cơ quan quản lý: tăng cung vốn cho phân khúc ở thực và an sinh, đồng thời vẫn đảm bảo tỷ lệ an toàn vốn ở mức lành mạnh. Chỉ số “tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung – dài hạn” hiện duy trì quanh 29%, thấp hơn ngưỡng 30% được xem là mục tiêu an toàn của hệ thống ngân hàng – một tín hiệu cho thấy dòng vốn phục hồi nhưng không nóng vội.

 Sức bật từ môi trường lãi suất và chính sách tiền tệ

Lãi suất ổn định là “bộ giảm xóc” quan trọng giúp tín dụng tăng trưởng mà không tạo áp lực lạm phát. Trong 7 tháng đầu năm 2025, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt khoảng 10%, cao hơn nhiều so với mức 6% cùng kỳ 2024. Nhiều ngân hàng thương mại đã chủ động tái cấu trúc danh mục cho vay, đẩy mạnh các gói ưu đãi lãi suất cố định ở mức 5,5–8,8%/năm cho khách hàng mua nhà hoặc đầu tư cơ sở hạ tầng.

Đáng chú ý, dòng tín dụng đang chuyển hướng tích cực sang các lĩnh vực tạo nền tảng dài hạn, như nhà ở xã hội, đô thị xanh, chuyển đổi số và đầu tư hạ tầng. Điều này không chỉ tạo điều kiện cho doanh nghiệp BĐS tiếp cận vốn, mà còn góp phần ổn định cung – cầu thị trường, tránh lặp lại chu kỳ “sốt ảo” trước đây.

 Trái phiếu doanh nghiệp – nguồn bổ sung đang hồi sinh

Song song với tín dụng ngân hàng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng ghi nhận dấu hiệu khởi sắc rõ rệt. Trong quý II/2025, có 65 đợt phát hành riêng lẻ, tổng giá trị gần 86.953 tỷ đồng, tập trung nhiều nhất vào tháng 5 (49.343 tỷ đồng). Những doanh nghiệp có uy tín và năng lực tài chính vững mạnh như Vingroup, Văn Phú, Việt Minh Hoàng tiếp tục dẫn đầu về giá trị phát hành – phản ánh niềm tin nhà đầu tư đang quay trở lại sau giai đoạn siết chặt 2022–2023.

Biểu đồ vốn cho thấy sự chênh lệch rõ ràng giữa các kênh huy động: tín dụng ngân hàng vẫn chiếm ưu thế với 1,64 triệu tỷ đồng, trong khi FDI đạt khoảng 129.250 tỷ đồng và trái phiếu doanh nghiệp 86.953 tỷ đồng. Tuy tỷ trọng trái phiếu còn nhỏ, nhưng đà phục hồi đều đặn cho thấy kênh vốn này đang được khơi thông trở lại, đóng vai trò quan trọng trong việc giảm tải áp lực cho hệ thống tín dụng.

 Tín hiệu vĩ mô tích cực – nền tảng cho chu kỳ mới

Từ góc nhìn vĩ mô, việc tín dụng tăng mạnh trong khi an toàn vốn được giữ ổn định là minh chứng rõ ràng cho sự kiểm soát hiệu quả của chính sách tiền tệ. Các yếu tố như lãi suất ổn định, dòng vốn FDI tăng mạnh (5,17 tỷ USD, chiếm 24% tổng vốn FDI nửa đầu 2025) và sự phục hồi của trái phiếu đang đồng loạt củng cố kỳ vọng vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn của thị trường BĐS.

Nếu 2023–2024 là giai đoạn “làm sạch” hệ thống và xử lý nợ, thì 2025 đang mở ra “chu kỳ tái tạo vốn”, với trọng tâm là tăng trưởng tín dụng thực chất, cân bằng rủi ro và an toàn tài chính.

Nhìn tổng thể, tín dụng và trái phiếu đang trở thành hai động lực song hành giúp thị trường BĐS Việt Nam bước qua giai đoạn đáy và tiến vào chu kỳ ổn định mới. Tuy nhiên, để duy trì đà phục hồi, cần tiếp tục đảm bảo dòng vốn được hướng đúng mục tiêu – ưu tiên phân khúc ở thực và các dự án có tính thanh khoản cao, đồng thời giữ chặt kỷ luật tài chính nhằm tránh lặp lại rủi ro nợ xấu trong tương lai.

_________

Nguồn dữ liệu: báo Lao Động

Nội dung hình ảnh: Batdongsan.com.vn