Ở giai đoạn hiện tại, có ba yếu tố then chốt lý giải vì sao tín dụng tăng nhưng bong bóng chưa phải nỗi lo:
Thứ nhất, kiểm soát chính sách: Ngân hàng Nhà nước không mở “van tiền” vô tội vạ. Tín dụng đi kèm điều kiện khắt khe hơn, ưu tiên vào lĩnh vực sản xuất, bất động sản có pháp lý minh bạch và nhu cầu thật.
Thứ hai, chất lượng dòng vốn: Nhà đầu tư ngày nay tỉnh táo hơn, không còn cảnh “lướt sóng bằng mọi giá”. Chứng khoán tập trung nhiều vào nhóm ngành có nền tảng, còn bất động sản đang dần quay về phân khúc thực – nhà ở, đất nền khu vực gắn với hạ tầng.
Thứ ba, nền kinh tế vĩ mô ổn định: Lạm phát được kiểm soát, tăng trưởng GDP duy trì, nhu cầu ở và nhu cầu đầu tư trung – dài hạn vẫn hiện hữu. Đây là tấm đệm ngăn ngừa kịch bản bong bóng đổ vỡ như trong quá khứ.
Tín dụng tăng cao lúc này không phải dấu hiệu nguy hiểm, mà là nhiên liệu cho thị trường phục hồi. Vấn đề không nằm ở dòng tiền, mà ở cách mỗi nhà đầu tư điều khiển con thuyền của mình. Ai biết chọn đúng phân khúc, đúng thời điểm, sẽ đi trước đám đông khi sóng lớn trỗi dậy.
Nguồn: Nguyễn Thị Huế