Tính chung nửa cuối 2025, hơn 100.000 tỷ đồng trái phiếu bất động sản đến hạn thanh toán, trong đó phần lớn là các lô đã được gia hạn từ 2023.
Dù dòng tiền trả nợ đang căng thẳng, nhiều doanh nghiệp vẫn kiên quyết “giữ giá” thay vì giảm bán để thu hồi vốn. Nguyên nhân chính là áp lực chi phí vốn quá cao: lãi suất trái phiếu phổ biến 10-12%/năm, cao hơn nhiều so với vay ngân hàng. Nếu hạ giá bán mạnh, số tiền thu về có thể không đủ trả gốc và lãi, thậm chí vi phạm cam kết với trái chủ. Điều này khiến giá nhà tại các đô thị lớn tiếp tục neo đỉnh.
Quý II/2025, giá căn hộ Hà Nội trung bình 80 triệu đồng/m², tăng 33% so với cùng kỳ; TP.HCM đạt 89 triệu đồng/m², tăng 36%. Một số dự án cao cấp ghi nhận mức rao bán “gây choáng” như Noble Crystal 160-270 triệu đồng/m², The Matrix One 120-150 triệu đồng/m².
Chuyên gia cảnh báo, chiến lược “nín thở” giữ giá chỉ cầm cự được ngắn hạn. Nếu niềm tin thị trường suy giảm, rủi ro thanh khoản sẽ lan rộng. Dù khả năng vỡ nợ trái phiếu diện rộng được đánh giá thấp nhờ thị trường đang được nhà nước gỡ vướng các dự án, dần tích cực hơn, tuy nhiên áp lực đáo hạn vẫn buộc doanh nghiệp phải tìm cách cải thiện dòng tiền qua mở bán, tái cấu trúc nợ, hoặc tận dụng các chính sách hỗ trợ pháp lý.
Hiện tại, bất động sản vẫn “đu đỉnh” giá, và chừng nào bài toán chi phí vốn cùng nghĩa vụ trả nợ chưa được giải quyết triệt để, khả năng giảm giá sâu gần như không xảy ra bất chấp việc thanh khoản èo uột.
Cre: Znews