Em thì không rành luật về trái phiếu nên em không rõ các điều kiện để một doanh nghiệp được phát hành trái phiếu. Tuy nhiên, theo cảm quan, em nghĩ trái phiếu là một khoản vay, mà đã vay thì cần tài sản đảm bảo, đồng thời công ty đó cũng phải có hoạt động rõ ràng (kể cả là lỗ). Thế nhưng, trên thị trường, rất nhiều đơn vị như An Khải Hưng: Không doanh thu và thua lỗ nhưng vẫn phát hành được hàng hàng trăm tỷ đồng từ kênh trái phiếu. Để rồi có cái kết là không thanh toán trái phiếu đúng hạn. Như vậy, bên thu xếp có phải chịu trách nhiệm gì không ạ?

Vốn chục tỷ hay trăm tỷ thì cũng chỉ 6 nhân viên

Không đến mức “tay không bắt giặc” nhưng rõ ràng suốt thời gian qua, chúng ta đã chứng kiến rất rất nhiều doanh nghiệp hoạt động giống như ra đời để… cho vui. Chắc là để cho vui rồi vì công ty có hoạt động quái gì đâu. Tháng ngày dài đằng đẵng công ty không có doanh thu. Và tiền chi cho các hoạt động cũng chẳng đáng bao nhiêu. Vì thế nên là dù lỗ liên tục nhưng các khoản lỗ lại bé tin hin.

Doanh nghiệp đúng theo kiểu “Xác sống” style. Thế quái nào mà vẫn đua nhau phát hành được hàng trăm tỷ, thậm chí hàng ngàn tỷ đồng trái phiếu. Tài đến thế là cùng. Công ty cổ phần Đầu tư An Khải Hưng là một trong số đó.

Công ty Đầu tư An Khải Hưng thành lập ngày 26/4/2017 với ngành nghề chính là “Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi thuê”.

Ở thời điểm thành lập, công ty có vốn điều lệ 88 tỷ đồng, cơ cấu cổ đông bao gồm: ông Huỳnh Trọng Nghĩa (sở hữu 35% vốn), bà Nguyễn Thị Thu Hồng (sở hữu 30% vốn), ông Huỳnh Thiện Khánh (sở hữu 35% vốn).

Và rất nhanh, Vốn chủ sở hữu cắm đầu đi xuống chỉ còn 23,2 tỷ đồng (năm 2018), 15,5 tỷ đồng (năm 2019), sau đó tăng lên 35,9 tỷ đồng vào năm 2020. Tại ngày 25/5/2021, thời điểm trước khi phát hành trái phiếu, công ty mạnh tay tăng vốn điều lên lên 150 tỷ đồng.

Chả hiểu công ty có dự án nào và phát triển các dự án đó ra sao, cũng chả quan tâm công ty vốn chục tỏi hay trăm tỏi, chỉ biết là ngoài sếp Huỳnh Trọng Nghĩa, công ty chỉ có vài mống. Tại ngày 30/7/2019, nghĩa là sau hơn 2 năm hoạt động, số lượng nhân viên của công ty chỉ là 6 người. Và theo thông tin cập nhật gần đây nhất, tại ngày 8/11/2022, quy mô nhân sự của An Khải Hưng vẫn đứng im ở con số 6. Em thật, 6 người thì chắc chỉ bằng tương đương quán cà phê bé xinh.

Đúng là tâm bất biến giữa dòng đời vạn biến.

Vài mống nhân sự cộng thêm quả liên tục doanh thu 0 đồng và lỗ triền miên, vẫn phát hành được 180 tỷ đồng trái phiếu. Tài!!!!

Cái việc Đầu tư An Khải Hưng chỉ có 6 mống rất phù hợp với bức tranh tài chính “Xác sống” của công ty.

Kể từ khi thành lập đến năm 2021, công ty chả thu được xu nào từ hoạt động chính. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi công ty liên hoàn lỗ với các khoản lỗ là 204 triệu đồng (năm 2017), 11,2 tỷ đồng (năm 2018), 15,3 tỷ đồng (năm 2019) và 12 tỷ đồng (năm 2020).

Trong bối cảnh đó, dưới sự giúp sức của Công ty cổ phần chứng khoán Dầu khí – Chi nhánh TP.HCM (PSI), An Khải Hưng đã phát hành được lô trái phiếu trị giá tới 180 tỏi.

Nhưng mà quả thực, nhìn toàn cảnh công ty này, chả khó để hình dung ra tương lai không đủ khả năng trả nợ đúng hạn. Đến thời hạn trả nợ, công ty chỉ trả được nhõn… 2 tỏi, và nợ 178 tỏi. Căng đét đèn đẹt.

Phải vài tháng sau Đét lai, ngày 12/9, công ty thanh toán số tiền 39% trên giá trị trái phiếu với lô trái phiếu AKHCH2123001.

Đấy, thế là trái chủ ăn đủ. Nhưng vấn đề em muốn hỏi là, PSI với tư cách thu xếp đợt phát hành trái phiếu này có phải chịu trách nhiệm gì cho thiệt hại của nhà đầu tư không nhỉ?