bandoc kdpl

bandoc kdpl

Phát hành trái phiếu BĐS: nhiều chủ đầu tư loay hoay "giật gấu vá vai"

Bài viết “Trái phiếu bất động sản: lãi cao sao vẫn lao vào” đăng trên nguoimuanha.vn đã cho thấy huy động vốn qua kênh phát hành trái phiếu đang là “cửa sáng” cho nhiều doanh nghiệp địa ốc trong bối cảnh toàn thị trường đang khát vốn. Song, dường như nhiều doanh nghiệp bất động sản đang lợi dụng việc phát hành trái phiếu để “giật gấu, vá vai”

Phát hành trái phiếu BĐS: nhiều chủ đầu tư loay hoay "giật gấu vá vai" - Ảnh 1

Trái phiếu bất động sản “bạo phát” từ đầu  năm 2019.

Trong 8 tháng đầu năm 2019, ước tính tổng lượng chào bán trái phiếu bất động sản là 129.016 tỷ đồng và lượng phát hành là 117.142 tỷ đồng, quy mô thị trường tăng mạnh lên mức khoảng 10,2% GDP. Bất động sản là lĩnh vực có các đơn vị tham gia chào bán trái phiếu đông đảo nhất, với 44 trên tổng số 108 doanh nghiệp. Tổng lượng chào bán cũng rất lớn, lên đến 47.804 tỷ đồng, tương đương hơn 2 tỷ USD, với sự góp mặt của rất nhiều doanh nghiệp bất động sản tên tuổi.

Hoài nghi về những bất cập

Vốn dài hạn luôn  là yếu tố sống còn trong kinh doanh bất động sản. Tuy nhiên thật  khó lý giải khi lãi suất phát hành của doanh nghiệp bất động sản  lên tới 14,45 % (Phát Đạt- PDR), chưa tính chi phí phát hành ( thường là 3-4%),  tính cả chi phi hoa hồng, bôi trơn nọ kia thì tổng lãi suất khoảng 18-19%, xấp xỉ lãi suất “bốc bát họ” 10 ăn 8.

Đáng lưu ý, trong 137 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp từ đầu năm tới nay, “người mua” chủ yếu là các ngân hàng, định chế tài chính, công ty chứng khoán, tỷ lệ nhóm “người mua” này chiếm tới 93,9% - Thông tin Bộ Tài chính cho biết. Hiện tại, Techcombank là ngân hàng nắm giữ lượng trái phiếu doanh nghiệp lớn nhất, khoảng 60 nghìn tỷ đồng, theo sau là SHB, BIDV, VietinBank, MBBank. Tỷ lệ ~94%, khối tài chính-ngân hàng gần như ôm trọn vẹn miếng bánh trái phiếu bất động sản, không thể loại trừ trường hợp "múa tay trong bị", đi đêm giữa chủ đầu tư và ngân hàng, tất cả chỉ nhằm huy động vốn từ xã hội.

Nhiều doanh nghiệp bất động sản làm ăn bết bát như tỷ lệ nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu quá cao, dòng tiền kinh doanh bị âm “nặng” nhưng vẫn có thể phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Có lẽ bởi qui định có phần rất “thoáng” về điều kiện phát hành trái phiếu riêng lẻ của Nghị định 163, theo đó doanh nghiệp chỉ cần có báo cáo kiểm toán của năm liền kề trước đó- không đề cập vấn đề DN đó lãi hay lỗ; không cần tài sản đảm bảo và không bắt buộc phải có đơn vị đánh giá độc lập.

Cũng có những doanh nghiệp chắc do khát vốn đành phải làm liều. Thời buổi công nghệ này, nhiều doanh nghiệp tăng cường PR, chạy quảng cáo, xây dựng hình ảnh đẹp để phát hành trái phiếu doanh nghiệp cho dù đang nợ như chúa Chổm.

Câu chuyện thực tế,  công ty CP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR) hiện cũng đang “ôm” khoản nợ lên đến hơn 7.600 tỷ đồng. Khoản nợ này đều là những khoản nợ dài hạn. Đồng thời, khoản mục nợ phải trả của Công ty từ năm 2015 là 5.270 tỷ đồng cũng đã tăng lên 43% lên mức 7.545 tỷ đồng cuối năm 2018. Tại thời điểm cuối tháng 6, lưu chuyển tiền thuần sử dụng vào hoạt động kinh doanh của PDR trên bảng lưu chuyển tiền tệ âm 1.070,1 tỷ đồng (cùng kỳ dương 216,6 tỷ đồng).

 Hay như  Tập đoàn Đất Xanh bị âm dòng tiền kinh doanh gần 565 tỷ đồng trong quý II. Cùng kỳ năm trước, công ty âm 996 tỷ đồng. Đất Xanh cũng là doanh nghiệp âm dòng tiền kinh doanh trong suốt 3 năm qua, kể từ 2016. Trên là 2 ví dụ cụ thể về sự “bất hợp lý” trong việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp.

Tuy phát hành trái phiếu nhiều, nhưng quan sát thị trường lại thấy lượng hàng hóa bất động được đua ra thị trường rất khiêm tốn trong thời gian qua...Tiền không tự sinh ra và mất đi, chỉ chuyển từ  người này sang người khác, vậy tiền thu được từ việc phát hành trái phiếu đã đi đâu và về đâu?

Giật gấu vá vai

Phát hành trái phiếu cũng là 1 cách khéo léo để đảo nợ ngân. Hiện, doanh nghiệp địa ốc có những khoản nợ đến kỳ phải trả những không được vay khoản mới do hết hạn mức của ngân hàng, kể cả chấp nhận lãi cao nhưng cũng vẫn không thể vay do không có tài sản thế chấp....”Bất đắc dĩ” nên buộc tìm đến con đường phát hành trái phiếu riêng lẻ để lấy tiền thanh toán khoản các khoản nợ đến hạn.

Phát hành trái phiếu còn có thể tái cơ cấu nợ, nhiều doanh nghiệp đã chuyển một phần hoặc toàn bộ vốn vay của ngân hàng sang vay trái phiếu. Hoàng Anh Gia Lai là một vì dụ điển hình khi dần thoát hiểm bằng cách bán tài sản và phát hành trái phiếu doanh nghiệp để tái cho cấu chục ngàn tỷ đồng vốn vay ngân hàng.

 Dùng trái phiếu “tái cơ cấu nợ” trái phiếu. Có những doanh nhiệp có những khoản trái phiếu đáo hạn nhưng không có tiền thanh toán buộc phải chấp nhận lãi suất cao để phát hành đợn mới, lấy tiền thanh toán cho trái chủ. CTCP Bông Sen - doanh nghiệp sở hữu một loạt khách sạn có vị trí đắc địa tại trung tâm  Sài Gòn như Palace Saigon, Bông Sen cũng như khách sạn Daewoo Hà Nội đã phải "nghiến răng" trải lãi tới  700 tỷ/năm cho khoản trái phiếu 6.500 tỷ đồng vừa phát hành hôm 27/8/2019 vừa qua để kịp thời điểm đáo hạn của 5.437 tỷ đồng trái phiếu phát hành tháng 8/2017.

Thực tế, mục đích sử dụng nguồn vốn từ hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp là rất đa dạng, với những ví dụ nêu trên rõ ràng là hiện đã và đang có hiện tượng doanh nghiệp bất động sản  “giật gấu, vá vai” trong việc sử dụng nguồn vốn vô cùng đắt đỏ này. 

 

0

Bình luận

Chung cư có thực sự “mất giá” theo thời gian? Góc nhìn từ thị trường

Trong quá trình ra quyết định mua nhà, đặc biệt với những người trẻ hoặc mua ở đô thị lớn, câu hỏi "chung cư có mất giá không?" luôn là chủ đề gây tranh cãi. Xem thêm
Chung cư có thực sự “mất giá” theo thời gian? Góc nhìn từ thị trường  - 1

Chi phí xây dựng leo thang: Bất động sản Việt Nam đang bước vào “tam áp lực”

Trong bối cảnh thị trường bất động sản toàn cầu đang dần hồi phục sau đại dịch, một thách thức mới đang âm thầm định hình lại cuộc chơi: chi phí xây dựng tăng vọt nhanh hơn cả tốc độ lạm phát tại nhiều quốc gia phát triển, theo báo cáo mới nhất từ Savills: Việt Nam, dù không phải trung tâm của cơn bão này, nhưng cũng đang cảm nhận rõ sức ép từ ba tầng chi phí chồng lấn: vật liệu – tài chính – lao động. Xem thêm
Chi phí xây dựng leo thang: Bất động sản Việt Nam đang bước vào “tam áp lực”  - 1

Lương hơn 20 triệu, sau 4 năm cưới mình đã mua được nhà!

Hôm nay, lần đầu tiên sau nhiều năm, mình đi chợ và mua một đống hoa quả không cần ngó trước bảng giá. Chôm chôm, cóc, xoài, vài quả mận hết 50 nghìn. Xem thêm
Lương hơn 20 triệu, sau 4 năm cưới mình đã mua được nhà! - 1

Trăm lối sinh lời với shoptel Isla Bella tại Vinhomes Royal Island

Khi dòng khách đổ về đảo Vũ Yên (Hải Phòng) ngày càng đông nhờ các cú hích hạ tầng và du lịch, giới đầu tư nhanh nhạy đang tập trung vào shoptel Isla Bella - sản phẩm shop và hotel phong cách Địa Trung Hải duy nhất tại đại đô thị nghỉ dưỡng Vinhomes Royal Island. Xem thêm
Trăm lối sinh lời với shoptel Isla Bella tại Vinhomes Royal Island - 1

🎥 "Luxury 0 đồng" giữa lòng phố thị: Một câu chuyện cảnh tỉnh về an ninh không gian sống

Mới đây, trên mạng xã hội lan truyền những hình ảnh từ camera an ninh ghi lại cảnh một người phụ nữ "cắm trại" trọn vẹn hai đêm tại căn hộ hạng sang của một gia đình nào đó. Nhưng điều gây sốc hơn là: chị không phải khách thuê, cũng chẳng được mời. Chị… tự đến. Xem thêm
🎥 "Luxury 0 đồng" giữa lòng phố thị: Một câu chuyện cảnh tỉnh về an ninh không gian sống  - 1

Đảo Châu Âu, Eco Central Park: Nơi giới siêu giàu không chọn mua nhà, chọn “mua” tuổi thọ

Trên diện tích 33ha, cư dân của 243 căn biệt thự được sống biệt lập, kín đáo, chăm sóc sức khỏe từ “tam giác trị liệu”: sống thư thái từ tác dụng của mặt nước đem lại; trị liệu từ các khu vườn chủ đề ngay bên thềm nhà; đặc biệt là chăm sóc sức khỏe chủ động, tận hưởng dịch vụ cao cấp tại Wellness Clubhouse được chủ đầu tư Ecopark thiết kế để phục vụ nhu cầu cư dân 24/7. Xem thêm
Đảo Châu Âu, Eco Central Park: Nơi giới siêu giàu không chọn mua nhà, chọn “mua” tuổi thọ - 1

Sun Group tiếp tục “gây bão” thị trường bất động sản với “siêu phẩm” The RiO cận kề Cầu Rồng Đà Nẵng

Nằm ngay bên sông Hàn, cận kề Cầu Rồng biểu tượng, phân khu thấp tầng The RiO thuộc tổ hợp cao cấp đa giá trị Sun Ponte Residence chính thức được Sun Property (thành viên Sun Group) - nhà phát triển bất động sản cao cấp hàng đầu Việt Nam giới thiệu ra thị trường tháng 7/2025. Sở hữu vị trí đắc địa hiếm có, tâm điểm của kết nối giao thương, du lịch, dịch vụ, The RiO hứa hẹn sẽ là “ngôi sao mới” của bất động sản Đà thành. Xem thêm
Sun Group tiếp tục “gây bão” thị trường bất động sản với “siêu phẩm” The RiO cận kề Cầu Rồng Đà Nẵng - 1

Liệu có thể thao túng được giá bất động sản không?

Ông Nguyễn Trung Vũ, Chủ tịch HĐQT Cen Group nhận định, không ai có thể thao túng được giá bất động sản. Cơ chế thị trường và chính sách Nhà nước đang quyết định tất cả, đó là chủ trương phát triển kinh tế của Việt Nam. Xem thêm
Liệu có thể thao túng được giá bất động sản không? - 1

Hai tháng gian truân mua nhà ở xã hội của tôi

Từ chỗ háo hức chen chân xếp hàng nộp hồ sơ mua nhà ở xã hội, sau hai tháng tôi nhận ra những nỗ lực của mình đều vô vọng. Xem thêm
Hai tháng gian truân mua nhà ở xã hội của tôi  - 1

THỦ TỤC CẤP SỔ ĐỎ THỰC TẾ LIỆU CÓ DỄ NHƯ CHÉM TRÊN MẠNG?

Thấy nhiều bạn làm luật, làm môi giới bất động sản...đăng bài, lên video nói cấp sổ đỏ cho giấy tay từ 01/7/2025 dễ lắm, đơn giản lắm như đúng rồi, nào là: nộp ở nơi nào cấp nào cũng được, nào là chỉ 3 ngày, nào là giấy tờ đơn giản....Đến nỗi hôm rồi về nhà mình cũng nghe mẹ mình nói nghe nói từ 1/7/2025 thủ tục đất đai nghe nói đơn giản, dễ làm. Mình nói chắc mẹ lại nghe mấy video của mấy ông trên mạng chứ gì. Xem thêm
THỦ TỤC CẤP SỔ ĐỎ THỰC TẾ LIỆU CÓ DỄ NHƯ CHÉM TRÊN MẠNG?  - 1

Phân khu Kim Ngân 2: Tâm điểm giao thương tại đô thị Sun Group Nam Hà Nội

Trong quy hoạch tổng thể đại đô thị Sun Urban City, phân khu Kim Ngân 2 nổi bật như một “điểm tụ vàng” nhờ vị trí tiếp giáp ba trục đường chiến lược, mở ra cánh cửa giao thương, kết nối và đón đầu dòng khách dồi dào. Xem thêm
Phân khu Kim Ngân 2: Tâm điểm giao thương tại đô thị Sun Group Nam Hà Nội - 1

⚠️ Hoàng Quân Mê Kông chậm thanh toán gần 31 tỷ đồng tiền lãi trái phiếu vì khó khăn dòng tiền

Mới đây, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) đã công bố thông tin về tình hình trả lãi trái phiếu của Công ty Cổ phần Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân Mê Kông. Theo đó, vào ngày 3/7/2025, doanh nghiệp đã chậm thanh toán gần 30,8 tỷ đồng tiền lãi cho lô trái phiếu mang mã HQMCH2328001 do gặp khó khăn trong việc thu xếp nguồn vốn. Xem thêm
⚠️ Hoàng Quân Mê Kông chậm thanh toán gần 31 tỷ đồng tiền lãi trái phiếu vì khó khăn dòng tiền  - 1

🏗️ An Thịnh Corp bị cưỡng chế thuế hơn 20 tỷ, tạm dừng làm thủ tục hải quan

Mới đây, Chi cục Hải quan Khu vực II (Cục Hải quan TP.HCM) đã ban hành quyết định cưỡng chế thuế đối với Công ty Cổ phần Đầu tư và Xây dựng An Thịnh vì nợ thuế quá hạn. Xem thêm
🏗️ An Thịnh Corp bị cưỡng chế thuế hơn 20 tỷ, tạm dừng làm thủ tục hải quan  - 1

📰 Tôi vừa đọc được một câu chuyện trên báo Lao Động, và nghĩ về thứ tài sản mà chúng ta thường ngộ nhận là "của mình"

Đó là câu chuyện của ông Nguyễn Văn Toán (tên đã thay đổi) – một người đầu tư vào một dự án khu dân cư tại Hạ Long từ năm 2004. Ông kể, thời điểm ấy, cả nước rơi vào một cơn "sốt đất", nơi nơi người người săn đất, nhà nhà gom tiền góp vốn làm dự án. Cứ mua được là thắng – đó gần như là khẩu hiệu ngầm lúc bấy giờ. Xem thêm
📰 Tôi vừa đọc được một câu chuyện trên báo Lao Động, và nghĩ về thứ tài sản mà chúng ta thường ngộ nhận là "của mình"  - 1

🏠 Nhà giá rẻ và bài học về "tài sản vô hình" mang tên hàng xóm

Khi còn ở trọ tại thành phố Huế, vợ chồng tôi lúc nào cũng ấp ủ ước mơ mua được một căn nhà nhỏ để ổn định cuộc sống, tránh cảnh chuyển chỗ mỗi khi chủ nhà đổi ý. Cuối năm ngoái, khi trong tay đã tạm đủ 1 tỷ đồng, chúng tôi quyết định tìm mua nhà cũ ở vùng ven nội đô. Xem thêm
🏠 Nhà giá rẻ và bài học về "tài sản vô hình" mang tên hàng xóm  - 1

🏡 MUA ĐẤT ĐỂ DÀNH, HAY CỨ GỬI NGÂN HÀNG CHO NHẸ ĐẦU?

Tôi đang đứng giữa hai lựa chọn: giữ tiền cho chắc hay xuống tiền mua một mảnh đất ở ngoại ô mà mình đã để ý suốt nửa năm nay. Xem thêm
🏡 MUA ĐẤT ĐỂ DÀNH, HAY CỨ GỬI NGÂN HÀNG CHO NHẸ ĐẦU?  - 1

Từ những căn phòng trọ ngập rác: Người trẻ đang “đối xử” như thế nào với nơi ở của mình?

Phòng trọ 15m², bức tường bong tróc, bát đũa ngập bồn, rác vương khắp sàn, nệm vứt dưới đất, quần áo ba ngày chưa giặt… là hình ảnh được lan truyền trên facebook mấy ngày hôm nay của một phòng trọ của một bạn sinh viên trường đại học Điều dưỡng ở Nam Định được tài khoản Phòng vé Phúc Quang chia sẻ. Xem thêm
Từ những căn phòng trọ ngập rác: Người trẻ đang “đối xử” như thế nào với nơi ở của mình? - 1

Liệu đã đến lúc nhà nước phải dùng "bàn tay hữu hình" để điều tiết, sớm nhất mang lại cơ hội có nhà ở giá bình dân cho người dân?

Đã đến lúc nhà nước cần sử dụng “bàn tay hữu hình”, không chỉ để điều tiết, mà còn chủ động dẫn dắt thị trường nhà ở phát triển theo hướng công bằng, hợp lý và nhân văn hơn. Xem thêm
Liệu đã đến lúc nhà nước phải dùng "bàn tay hữu hình" để điều tiết, sớm nhất mang lại cơ hội có nhà ở giá bình dân cho người dân? - 1

Thị trường nhà ở TP Hà Nội có thêm 21 dự án với 21.951 căn nhà được phép đưa vào kinh doanh

Sở Xây dựng TP Hà Nội vừa cập nhật danh sách các dự án nhà ở hình thành trong tương lai đủ điều kiện mở bán từ đầu năm đến hết tháng 6. Xem thêm
Thị trường nhà ở TP Hà Nội có thêm 21 dự án với 21.951 căn nhà được phép đưa vào kinh doanh - 1

Từ 1/7, trục lợi nhà ở xã hội có thể bị truy cứu trách nhiệm hình sự

Từ ngày 1/7/2025, Nghị định 192/2025/NĐ-CP chính thức có hiệu lực, quy định chi tiết các biện pháp thi hành Nghị quyết 201/2025/QH15 về thí điểm cơ chế đặc thù phát triển nhà ở xã hội (NOXH). Đây là bước đi mạnh mẽ, siết chặt kỷ cương trong triển khai chính sách an cư cho người thu nhập thấp, và đặc biệt nhắm đến tình trạng trục lợi nhà ở xã hội vốn âm ỉ bấy lâu. Xem thêm
Từ 1/7, trục lợi nhà ở xã hội có thể bị truy cứu trách nhiệm hình sự - 1

Cảm giác không ít địa phương đặt mức giá đất "trên trời"

Ông Nguyễn Văn Đính - Phó chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam lấy ví dụ về vấn đề giá đất hiện nay vẫn còn nhiều vấn đề. Xem thêm
Cảm giác không ít địa phương đặt mức giá đất "trên trời" - 1

🎥 Cư dân 302 Cầu Giấy bị khóa thẻ thang máy: Chung cư đẹp, vị trí vàng nhưng pháp lý và quản lý lại đầy dấu hỏi

Vừa lướt TikTok thấy một clip khá sốc liên quan đến chung cư 302 Cầu Giấy, cụ thể là cảnh hàng loạt cư dân bị khóa thẻ thang máy vào khoảng 18h ngày 4/7/2025. Xem thêm

Một góc nhìn về giấc mơ nhà phố thương mại đang dở dang…

Từng được xem là “gà đẻ trứng vàng” của bất động sản đô thị, shophouse-nhà phố thương mại, giờ đây trở thành nỗi ám ảnh của không ít nhà đầu tư. Xem thêm
Một góc nhìn về giấc mơ nhà phố thương mại đang dở dang… - 1

Nay đọc thống kê về thị trường BDS, tôi hết sức ngạc nhiên khi giá chung cư lại tăng thêm đáng kể so với tháng trước - sau một thời gian đi ngang

Điều này hết sức phi lý, vì giá nhà đã quá cao, và nguồn cung trong tương lai dự báo là dồi dào. Xem thêm
Nay đọc thống kê về thị trường BDS, tôi hết sức ngạc nhiên khi giá chung cư lại tăng thêm đáng kể so với tháng trước - sau một thời gian đi ngang - 1

"Nhà trọ sinh viên" trong kỷ nguyên vươn mình!

Rõ ràng khi nhắc đến cụm từ trên, mọi người sẽ có hình dung về nhưng căn phòng nhỏ có vài ba bạn ở chung. Như bộ phim "Phía trước là bầu trời", người gọn gàng ngăn nắp, người thì chất chứa mọi thứ ngồn ngộn lên dù đây là nơi các bạn sống trong khoảng thời gian 5 năm thanh xuân đẹp nhất, lưu giữ bao bước ngoặt buồn vui thời sinh viên. Xem thêm
"Nhà trọ sinh viên" trong kỷ nguyên vươn mình! - 1

Vì sao nhà đầu tư dự án Sun Group Nam Hà Nội “hái”  trái ngọt?

Dịp cuối tuần cuối tháng 6 vừa qua, gia đình anh Sơn – kỹ sư máy tính ở Hà Nội - chở con cháu về chơi công viên nước Sun World, Sun Urban City. Gia đình anh hiện đang vui vẻ chờ nhận căn hộ tại khu đô thị Sun Urban City – đô thị nghỉ dưỡng Nam Hà Nội đang được hoàn thiện. Xem thêm
Vì sao nhà đầu tư dự án Sun Group Nam Hà Nội “hái”  trái ngọt? - 1

Vì sao 80% người mua đất thua lỗ trong 2 năm đầu?

Nhiều người bước vào thị trường bất động sản với tâm thế như đi siêu thị: “Thấy rẻ là vác về.” Đất ở đâu cũng thấy tiềm năng. Có người từng kể: “Thấy người ta bảo khu đó sắp mở đường, lại có cụm công nghiệp, tôi xuống tiền liền. Giờ 2 năm rồi, đường chưa thấy đâu, cỏ lên tới đầu gối, hỏi lại cò thì… nó đổi số.” Xem thêm
Vì sao 80% người mua đất thua lỗ trong 2 năm đầu? - 1

Viết cho chị em từng mơ có nhà

Tui của hiện tại - mẹ 3 con lon ton hiểu rõ giới hạn của bản thân, chọn sống biết đủ, theo đuổi tiêu chuẩn "tâm an vạn sự an" Xem thêm
Viết cho chị em từng mơ có nhà - 1
Thông báo
vừa bình luận bài viết